吞并與拆分 中國科技類公司該跟哪波風

　　硅谷科技巨頭惠普公司日前宣布，分拆個人電腦和打印機業(yè)務與其他的企業(yè)硬件和服務業(yè)務分拆開來，并組成兩間較小的公司。不過部分人士對分拆之舉表示懷疑，質疑新惠普公司能否從臺式電腦市場看似行將就木的頹勢中突圍。不過，還有一些企業(yè)在拆分浪潮中逆流而上，中國民營科技企業(yè)如何選擇發(fā)展路徑見仁見智。

　　惠普一分為二

　　據(jù)彭博社報道，惠普公司宣布，將在明年年底前將個人電腦和打印機業(yè)務單獨成立一家上市公司“惠普公司”（HP Inc.），其余的服務器、網(wǎng)絡等其他企業(yè)設備和服務業(yè)務則組成另一家名為“惠普企業(yè)”（HP Enterprise）的公開上市公司經(jīng)營。

　　拆分后的惠普公司將保留惠普現(xiàn)有的公司商標。目前惠普的股東將通過免稅交易獲得兩家新公司的股票，無需上交美國聯(lián)邦所得稅。

　　Bernstein的Toni Sacconaghi指出，惠普是個人電腦和打印機領域的主力軍，這兩者將會占惠普本年度1120億美元營收的大約一半。但Sacconaghi在研究報告中估計未來幾年新惠普公司營收每年減少約1%。

　　競爭逼迫公司求變

　　隨著對激烈的全球競爭和增速放緩感到擔心的投資者似乎日益將規(guī)模視為一個負面因素，企業(yè)巨頭正在以接近紀錄水平的步伐剝離業(yè)務線和自我拆分。

　　為可口可樂、阿迪達斯、三星等國際企業(yè)提供公司戰(zhàn)略咨詢的Vivaldi Partners Group CEO埃里希表示，惠普分拆將讓惠普企業(yè)服務業(yè)務擺脫個人電腦市場持續(xù)下滑的負面印象，重新打造創(chuàng)新品牌�；萜者@步棋走得算不上有創(chuàng)意，但卻不得已而為之，是競爭環(huán)境巨變下的必要的重大戰(zhàn)略調整。

　　惠普并非唯一作出大動作的公司。Ebay最近宣布，將在明年年底前將其貝寶（PayPal）業(yè)務分拆給股東，該計劃最初由維權投資者伊坎（Carl Icahn）提出，但遭到EBay的多次拒絕。去年，受夠了華爾街對戴爾公司態(tài)度的該公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官邁克爾·戴爾將該公司退市。

　　拜耳集團9月底宣布分拆其材料科技業(yè)務并計劃將其于2016年單獨上市，未來拜耳集團將專注于醫(yī)藥保健和作物科學業(yè)務。2013年，拜耳材料科技銷售收入為112億歐元，集團總收入為400億歐元。

　　據(jù)數(shù)據(jù)供應商Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，今年截至目前全球的大企業(yè)集團已出售或剝離了價值1.6萬億美元的子公司和業(yè)務部門，僅略低于2007年的紀錄規(guī)模。

　　中國公司該跟哪波風？

　　據(jù)《華爾街日報》報道，維權投資者Trian Fund Management曾成功迫使卡夫食品、Wendy's和英格索蘭公司等各類企業(yè)分拆其業(yè)務。該公司認為業(yè)務多元化往往不能帶來回報，該公司也正力勸百事和制藥巨頭杜邦的高層認同這一觀點。

　　而杜邦公司和百事公司均未接納Trian的提議。

　　另外，還有一些企業(yè)在此拆分浪潮中朝著與之相反的方向行進，例如美國電話電報公司（AT&T）斥資490億美元收購衛(wèi)星廣播運營商DirecTV。目前，AT&T和DirecTV加起來總共向大約25%的美國家庭提供收費電視服務。

　　英國電訊巨頭沃達豐還在為收購德國最大有線電視公司Kabel做努力。如果收購成功，倆家公司將打造出歐洲新行業(yè)巨頭。

　　面對競爭，企業(yè)巨頭選擇了不同的前進路徑，在未來是專注主力業(yè)務、“深耕”市場，還是細化項目、“通吃”市場，值得中國民營科技類公司探索和思考。